“目前市場估值處于低位，我認為未來行情將遵循基本面邏輯，預計三、四季度有反轉(zhuǎn)的可能?！备粯s基金權(quán)益投資部總監(jiān)兼研究部總監(jiān)鄧宇翔近日在接受記者采訪時表示。

　　鄧宇翔分析稱，一季度的上漲主要由政策面、資金面主導，估值回升至均值水平，但基本面沒有完全跟上，因此當前市場出現(xiàn)短期回調(diào)是正常的。

　　“當前調(diào)整行情可能還會持續(xù)一兩個月，因為外部環(huán)境仍存在不確定性?！编囉钕枵f。

　　談及下半年可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的原因，鄧宇翔表示，未來基本面向上的理由主要有四點：第一，從庫存周期理論看，一般40個月為一個周期，上輪周期從2016年開始，預計到2019年下半年開啟一輪新的向上周期。第二，從社融等經(jīng)濟領先指標看，目前主要指標已經(jīng)率先企穩(wěn)回升。領先指標通常提前基本面兩個季度見底，而我國社融數(shù)據(jù)在1月份已經(jīng)見底回升。第三，減稅降費效果顯現(xiàn)，加上2018年低基數(shù)的影響，企業(yè)盈利將逐季改善。第四，政策面會繼續(xù)友好。

　　基于此，鄧宇翔對下半年的市場行情相對樂觀。他預計，下半年市場將從震蕩調(diào)整轉(zhuǎn)變?yōu)橹鸩缴闲?，并會出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。同時，后期市場因為有基本面作支撐，上漲將更為穩(wěn)健。

　　具體到看好的行業(yè)或板塊，鄧宇翔表示，看好科技、消費、農(nóng)牧、券商等板塊。在他看來，未來科創(chuàng)板的推出，將進一步助力科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大，也將提升科技板塊的估值；而伴隨經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展以及人均GDP與可支配收入的提高，消費升級將推動消費品市場穩(wěn)健增長。與國外消費龍頭股相比，國內(nèi)相關(guān)標的的PEG更占優(yōu)，因此外資持續(xù)流入，同時險資、理財子公司等資金的流入也利好消費股龍頭；農(nóng)牧板塊中，他更看好豬、雞養(yǎng)殖板塊。券商板塊是牛市中的彈性品種，因為看好未來市場行情，所以他看好券商股。

　　鄧宇翔更愿意看得遠一些。他認為，我國擁有巨大的內(nèi)需市場，在加快經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、推動新舊動能轉(zhuǎn)換的背景下，基本面將對股市形成有力的支撐。

　　從微觀角度看，他認為2019年、2020年上市公司業(yè)績或?qū)⒚黠@改善，企業(yè)盈利狀況好轉(zhuǎn)。特別是當前市場估值仍然處于歷史低位，對比全球股市，A股的PE最低，處于價值洼地，具有較高的性價比。隨著中國擴大金融開放，外資將加速流入A股。此外，銀行理財子公司、保險資金、社保資金、居民資金也在不斷流入股市。

　　鄧宇翔認為，從長期看，金融、消費、科技等領域?qū)⑹禽^好的投資板塊。