一、市場回顧

1.1.一周綜述                                                                                                              

重大事件： 1、供銷社黨組復(fù)副書記劉士余同志涉嫌違紀(jì)違法，主動(dòng)投案，目前正在配合中央紀(jì)委國家監(jiān)委審查調(diào)查；2、深交所終止*ST華澤、*ST眾和股票上市決定，上交所終止*ST上普、*ST海潤股票上市決定；3、保險(xiǎn)資金投資權(quán)益類資產(chǎn)比例上限擬在當(dāng)前30%基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升。

市場方面：美國宣布剩余的3250億關(guān)稅名單，市場在上周一、周二繼續(xù)回調(diào)，上周三、周四市場出現(xiàn)弱反彈，上周五的下跌基本回吐了全周的漲幅。板塊持續(xù)性不足輪漲較多，全周食品飲料強(qiáng)勢上漲2.29%，電子行業(yè)領(lǐng)跌，原因?yàn)槊绹鴮⑷A為列入“實(shí)體名單”，TMT產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)大幅的殺跌。上周兩市日均成交額5060.93億元，全周北上資金凈流出190億元，為歷史次高，主要由人民幣貶值壓力所致。

展望本周：從4月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，整體均呈邊際下滑態(tài)勢，短期市場從基本面角度看不到支撐。同時(shí)中美貿(mào)易摩擦的不確定性降低市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，從措施上美國剩余3250億關(guān)稅清單發(fā)布以及制裁華為等，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系大幅惡化，市場對此的擔(dān)憂已經(jīng)到了相對充分的地步。市場在美國科技貿(mào)易雙重打壓、基本面邊際轉(zhuǎn)弱、政策未發(fā)力之時(shí)上漲動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)短期將持續(xù)震蕩。

基本面：兩會(huì)下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)至6%至6.5%區(qū)間。一季度經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象，一季度GDP6.4%，與2018年4季度持平。4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際回落，4月PMI 50.1%，前值50.5%；4月社融1.36萬億，前值2.86萬億；4月出口同比增3.1%，前值21.3%； 4月工業(yè)增加值同比增長5.4%，前值8.5%；1-4月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比6.1%，前值6.3%；4社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長7.2%，前值8.7%；4月CPI同比上漲2.5%，前值2.5%；1-4房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計(jì)同比11.9%，前值11.8%；

美國4月非農(nóng)就業(yè)人口新增26.3萬人，預(yù)期19萬人，前值19.6萬人；美國第一季度實(shí)際GDP初值年化季環(huán)比升3.2%；美國3月零售銷售環(huán)比1.6%，創(chuàng)一年半來最大增幅；美國2月貿(mào)易帳逆差494億美元，逆差規(guī)模創(chuàng)8個(gè)月新低；美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書顯示，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略微溫和地增長；美聯(lián)儲(chǔ)3月利率會(huì)議中今年不加息以及9月停止縮表，美聯(lián)儲(chǔ)4月利率決議宣布維持聯(lián)邦基金利率在0-0.25%不變，全球流動(dòng)性有望邊際偏松。

估值：目前估值已回到歷史均值偏下水平，中美貿(mào)易摩擦降低市場估值，需觀察政策支撐等因素。

流動(dòng)性：1月份降準(zhǔn)1%；4月19日央行進(jìn)行TMLF操作；央行從5月15日起對部分中小銀行定向降準(zhǔn)，釋放長期資金2800億。MSCI納入權(quán)重由5%~20%外資流入加速；股指期貨交易優(yōu)化吸引更多資金入市；銀保監(jiān)會(huì)目前正在積極研究修訂保險(xiǎn)資金投資權(quán)益類資產(chǎn)比例上限，擬在當(dāng)前30%基礎(chǔ)上予以進(jìn)一步提升。

政策：繼續(xù)開放，吸引外資，加大進(jìn)口；4月1日開始減增值稅，5月1日降社保費(fèi)率；證監(jiān)會(huì)組建了深改辦，意在把科創(chuàng)板實(shí)行注冊制的試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)推廣到全市場。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；政策力度不及預(yù)期；中美關(guān)系惡化；美股下跌等。

1.2.市場表現(xiàn)

主要指數(shù)

上周市場震蕩下跌，上證綜指下跌1.94%，上證50、中證1000、滬深300、中證500、深證成指跌幅在2~3%之間，創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)板50跌幅3%以上。

圖：各主要股指周漲跌幅（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司

行業(yè)板塊

上周食品飲料、有色金屬、農(nóng)林牧漁上漲，其他25個(gè)行業(yè)下跌。家用電器、建筑材料跌幅1%以內(nèi)，電子、非銀、傳媒領(lǐng)跌，電子下跌5.20%。

個(gè)股而言，上周833家公司上漲、2732家公司下跌，個(gè)股周漲跌中位數(shù)為-2.6%。

圖：上周各行業(yè)漲幅情況（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司

兩市成交額

上周兩市日均成交額5060.93億元。

圖：上周兩市成交額（單位：億元）

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司

1.3.外圍市場

上周，外圍股市漲跌不一，道指周跌0.69%，標(biāo)普500周跌0.76%，納指周跌1.27%；富時(shí)100周漲2.02%，德國DAX周漲1.49%，法國CAC40周漲2.08%；日經(jīng)225周跌0.44%，韓國綜合指數(shù)周跌2.48%，恒生指數(shù)周跌2.11%，臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)周跌3.07%。

圖：全球各指數(shù)漲幅情況（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司

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二、  產(chǎn)業(yè)資訊

1、李克強(qiáng)對2019年全國醫(yī)改工作電視電話會(huì)議作出重要批示，強(qiáng)調(diào)深入實(shí)施健康中國戰(zhàn)略，以更大力度更有效舉措推進(jìn)醫(yī)改各項(xiàng)工作，進(jìn)一步提高大病保險(xiǎn)報(bào)銷比例，在區(qū)域醫(yī)療中心建設(shè)、“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”等方面取得新進(jìn)展。

2、近期包括五糧液、瀘州老窖、洋河等在內(nèi)的白酒企業(yè)紛紛宣布提價(jià)。第八代普五的出廠價(jià)為889元，較第七代普五出廠價(jià)提高100元。洋河5月21日將在全國范圍內(nèi)大幅度提高經(jīng)銷商向終端供貨指導(dǎo)價(jià)，最高上漲幅度超20%，其中海之藍(lán)漲價(jià)近百元/箱，天之藍(lán)和夢三、夢六每箱漲價(jià)百元以上，夢九更是達(dá)到了千元/箱。

3、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部官員：目前正加強(qiáng)疫苗和診斷試劑的研發(fā)，疫苗研發(fā)存在很大困難，短期內(nèi)仍然難以拿出疫苗；目前已捕殺補(bǔ)貼經(jīng)費(fèi)6.3億元。

4、任正非：受到美國禁令的影響，華為的增長預(yù)計(jì)會(huì)放緩，但影響是局部的，營收增長年率預(yù)計(jì)低于20%。華為已重啟在巴西的智能手機(jī)業(yè)務(wù)，并在進(jìn)行戰(zhàn)略評估后維持在巴西開展產(chǎn)品生產(chǎn)的計(jì)劃。根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，設(shè)備銷量不會(huì)很高，但消費(fèi)者將支出更多。

5、特斯拉方面5月17日宣布，預(yù)計(jì)今年年底其V3超級充電樁將正式進(jìn)入中國市場，中國將是繼美國后第二個(gè)引入V3超級充電樁的國家。

三、  重要資訊

1、據(jù)新華社，中華全國供銷合作總社黨組副書記、理事會(huì)主任劉士余同志涉嫌違紀(jì)違法，主動(dòng)投案，目前正在配合中央紀(jì)委國家監(jiān)委審查調(diào)查。

2、接近監(jiān)管層的人士透露，銀保監(jiān)會(huì)目前正在積極研究修訂保險(xiǎn)資金投資權(quán)益類資產(chǎn)比例上限，擬在當(dāng)前30%基礎(chǔ)上予以進(jìn)一步提升。

3、證監(jiān)會(huì)：對3宗內(nèi)幕交易案作出行政處罰，涉及公司包括友訊達(dá)、八菱科技、海航基礎(chǔ)。證監(jiān)會(huì)通報(bào)康美藥業(yè)調(diào)查進(jìn)展：初步查明其財(cái)務(wù)報(bào)告存在重大虛假，包括使用虛假銀行存單，部分資金轉(zhuǎn)入關(guān)聯(lián)賬戶買賣股票等；公司股票申請5月20日停牌1天，將于5月21日復(fù)牌恢復(fù)交易，并將于5月21日起實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示后的股票簡稱ST康美。

證監(jiān)會(huì)核發(fā)紅塔證券、蘇州銀行、因賽集團(tuán)3家企業(yè)IPO批文，未披露籌資金額。

4、深交所依法依規(guī)作出*ST華澤、*ST眾和股票終止上市決定。*ST華澤、*ST眾和股票將自5月27日起進(jìn)入退市整理期。上交所依法依規(guī)作出*ST上普、*ST海潤股票終止上市決定。

5、中國結(jié)算：4月新增投資者153.11萬，同比增長58%。

6、據(jù)中證報(bào)，從目前券商科創(chuàng)板交易系統(tǒng)測試進(jìn)展情況看，有券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人士預(yù)計(jì)，5月底6月初或進(jìn)行最后通關(guān)測試，通關(guān)測試完成后，意味著券商科創(chuàng)板交易系統(tǒng)準(zhǔn)備就緒。

7、發(fā)改委：《政府投資條例》將于今年7月1日正式施行，從防范地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的角度來看，重點(diǎn)從預(yù)算環(huán)節(jié)、決策環(huán)節(jié)、建設(shè)環(huán)節(jié)對政府投資行為做了規(guī)范。

8、發(fā)改委、商務(wù)部年內(nèi)將修訂形成《市場準(zhǔn)入負(fù)面清單（2019年版）》，按程序報(bào)批后實(shí)施。

9、美國總統(tǒng)特朗普公布有關(guān)汽車關(guān)稅的宣言，稱將推遲歐盟和日本汽車關(guān)稅至少180天。據(jù)新浪，歐盟：貿(mào)易沖突不符合美國和歐盟的利益，正準(zhǔn)備與特朗普政府就解除工業(yè)品關(guān)稅進(jìn)行談判。德國工商協(xié)會(huì)：美國對汽車和汽車零部件進(jìn)一步加征25%的關(guān)稅，可能會(huì)使德國經(jīng)濟(jì)每年損失60億歐元。

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