一、  市場回顧

1.1.一周綜述                                                                                                          

重大事件： 1、證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿接受央視采訪；2、國務(wù)院新聞辦公室發(fā)布《關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)磋商的中方立場》白皮書；3、中國將建立“不可靠實(shí)體清單”制度。

市場方面：上周市場小幅反彈，結(jié)束五連跌，主要受到科創(chuàng)板推進(jìn)超預(yù)期、A股“入富”清單公布等利好因素影響，上證綜指周漲1.6%，但被壓制在20日均線以下。上周五發(fā)布了5月PMI數(shù)據(jù)49.4低于預(yù)期49.9，顯示經(jīng)濟(jì)仍有較大下行壓力，上證跌0.24%。全周北上資金凈流出9.28億元，兩市成交額較上周持平，仍未放量。板塊方面，豬肉漲價(jià)推動(dòng)農(nóng)牧板塊上漲、稀土戰(zhàn)略資源帶動(dòng)有色板塊上行。

展望本周：上周五盤后消息中國將建立“不可靠實(shí)體清單”制度，周末中國宣布對聯(lián)邦快遞立案調(diào)查，6月1日起對原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品提高加征關(guān)稅稅率，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)磋商的中方立場》，中美摩擦大概率呈長期拉鋸狀態(tài)；5月PMI再次低于榮枯線，內(nèi)外需承壓，景氣度回落，經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，經(jīng)濟(jì)基本面暫時(shí)難以支撐市場上行；包商銀行事件可能對流動(dòng)性造成一定影響；周末證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿接受采訪提振資本市場信心，科創(chuàng)板加速推進(jìn)，本周將召開科創(chuàng)板上市委的第一次會(huì)議。綜合來看預(yù)計(jì)市場仍將以震蕩為主，需注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

基本面：兩會(huì)下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)至6%至6.5%區(qū)間，一季度經(jīng)濟(jì)有所企穩(wěn)，二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際回落。5月PMI49.4%，4月PMI 50.1%；4月社融1.36萬億，前值2.86萬億；4月出口同比增3.1%，前值21.3%； 4月工業(yè)增加值同比增長5.4%，前值8.5%；4月工業(yè)企業(yè)利潤同比增-3.7%，前值13.9%；1-4月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比6.1%，前值6.3%；4社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長7.2%，前值8.7%；4月CPI同比上漲2.5%，前值2.5%；1-4房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計(jì)同比11.9%，前值11.8%。

美國4月新屋銷售月率-6.9%；4月非農(nóng)就業(yè)人口新增26.3萬人，預(yù)期19萬人，前值19.6萬人；美國第一季度實(shí)際GDP初值年化季環(huán)比升3.2%，超預(yù)期；美國3月零售銷售環(huán)比1.6%，創(chuàng)一年半來最大增幅；美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書顯示，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略微溫和地增長；美聯(lián)儲(chǔ)3月利率會(huì)議中今年不加息以及9月停止縮表，全球流動(dòng)性有望邊際偏松。

估值：目前估值已回到歷史均值偏下水平，中美貿(mào)易摩擦降低市場估值，需觀察政策支撐等因素。

流動(dòng)性：1月份降準(zhǔn)1%；4月19日央行進(jìn)行TMLF操作；央行從5月15日起對部分中小銀行定向降準(zhǔn)，釋放長期資金2800億；央行下調(diào)服務(wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率至農(nóng)村信用社檔次，5月15日、6月17日、7月15日分三次調(diào)整到位。MSCI納入權(quán)重由5%~20%外資流入加速；股指期貨交易優(yōu)化吸引更多資金入市；保險(xiǎn)資金投資權(quán)益類資產(chǎn)比例擬在當(dāng)前30%基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升。

政策：繼續(xù)開放，吸引外資，加大進(jìn)口；4月1日開始減增值稅，5月1日降社保費(fèi)率；證監(jiān)會(huì)組建了深改辦，意在把科創(chuàng)板實(shí)行注冊制的試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)推廣到全市場。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；政策力度不及預(yù)期；中美關(guān)系進(jìn)一步惡化；美股下跌等。

1.2.市場表現(xiàn)

主要指數(shù)

上周市場小幅反彈，創(chuàng)業(yè)板指、中證1000漲幅2%以上，深證成指周漲1.66%、上證綜指周漲1.6%，中證500漲幅1.45%，滬深300、上證50周漲1%，創(chuàng)業(yè)板50漲幅0.8%。

圖：各主要股指周漲跌幅（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司

行業(yè)板塊

上周26個(gè)行業(yè)上漲，2個(gè)行業(yè)下跌。農(nóng)林牧漁、有色金屬、國防軍工領(lǐng)漲，其中農(nóng)林牧漁漲幅11.71%，養(yǎng)豬股為推升主力。銀行、家用電器小幅下跌，家電領(lǐng)跌1.17%。

個(gè)股而言，上周2667家公司上漲、857家公司下跌，個(gè)股周漲跌中位數(shù)為1.85%。

圖：上周各行業(yè)漲幅情況（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司

兩市成交額

上周兩市日均成交額4578.27億元，較上周大致持平。北上資金5月僅2日呈凈流入態(tài)勢，全月凈流出536.73億元?jiǎng)?chuàng)歷史新高。

圖：上周兩市成交額（單位：億元）

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司

1.3.外圍市場

上周，外圍股市多數(shù)下跌。道指周跌3.01%，標(biāo)普500周跌2.62%，納指周跌2.41%；富時(shí)100周跌1.59%，德國DAX周跌2.37%，法國CAC40周跌2.05%；日經(jīng)225周跌2.44%，韓國綜合指數(shù)周跌0.17%，恒生指數(shù)周跌1.66%，臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)周漲1.65%，孟買SENSEX30周漲0.71%

圖：全球各指數(shù)漲幅情況（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司 

數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金管理有限公司

二、  產(chǎn)業(yè)資訊

1、發(fā)改委印發(fā)《油氣管網(wǎng)設(shè)施公平開放監(jiān)管辦法》，鼓勵(lì)和支持各類資本參與投資建設(shè)納入統(tǒng)一規(guī)劃的油氣管網(wǎng)設(shè)施，提升油氣供應(yīng)保障能力。

2、華為計(jì)劃與俄羅斯擴(kuò)大5G網(wǎng)絡(luò)開發(fā)合作，已簽署一系列協(xié)議。另據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，榮耀總裁趙明稱，榮耀的5G手機(jī)會(huì)在今年四季度推出。華為近日發(fā)布內(nèi)部文件宣布，成立智能汽車解決方案BU，隸屬于ICT管理委員會(huì)管理。

3、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部副部長韓俊就“中美加征關(guān)稅影響”等問題接受采訪時(shí)稱，美國農(nóng)民不可承受失去中國市場，減少進(jìn)口美豆不會(huì)影響國內(nèi)供應(yīng)中國正在實(shí)施國產(chǎn)大豆振興計(jì)劃，到2020年全國大豆種植面積有望擴(kuò)大到1.4億畝，產(chǎn)量增加到接近1900萬噸。

4、廣州和深圳發(fā)布新增小汽車牌照限額的通知，2019年6月到2020年12月，廣州和深圳分別新增10萬個(gè)和8萬個(gè)配置指標(biāo)額度。

三、  重要資訊

1、中國5月官方制造業(yè)PMI為49.4，預(yù)期49.9，前值50.1。

2、根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，中國將建立“不可靠實(shí)體清單”制度。對不遵守市場規(guī)則、背離契約精神、出于非商業(yè)目的對中國企業(yè)實(shí)施封鎖或斷供，嚴(yán)重?fù)p害中國企業(yè)正當(dāng)權(quán)益的外國企業(yè)、組織或個(gè)人，將列入“不可靠實(shí)體清單”，具體措施將于近日公布。

3、根據(jù)國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)2019年第3號(hào)公告，中國已于2019年6月1日起，對原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品提高加征關(guān)稅稅率。

4、美國聯(lián)邦快遞在我國發(fā)生未按名址投遞快件行為，嚴(yán)重?fù)p害用戶合法權(quán)益，已違反我國快遞業(yè)有關(guān)法規(guī)。國家有關(guān)部門決定立案調(diào)查。

5、國務(wù)院新聞辦公室6月2日發(fā)布《關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)磋商的中方立場》白皮書。主要內(nèi)容：美國挑起對華經(jīng)貿(mào)摩擦損害兩國和全球利益，美國在中美經(jīng)貿(mào)磋商中出爾反爾、不講誠信，中國始終堅(jiān)持平等、互利、誠信的磋商立場。

6、6月2日證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在接受央視采訪表示中美經(jīng)貿(mào)摩擦對資本市場影響是客觀存在的，但程度是可控的；我國資本市場的韌性在增強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力在提高，處于歷史低位的市場估值顯示了市場發(fā)展的巨大潛力；將加快推進(jìn)資本市場的雙向開放，深化和完善境內(nèi)外股票市場互聯(lián)互通機(jī)制；目前科創(chuàng)板正按計(jì)劃平穩(wěn)有序推進(jìn)，沒有受到中美經(jīng)貿(mào)摩擦影響；將按照“嚴(yán)標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”的原則，堅(jiān)定地推動(dòng)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制相關(guān)工作，增強(qiáng)資本市場對提高我國關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新能力的服務(wù)水平。

7、央行有關(guān)負(fù)責(zé)人就接管包商銀行再度發(fā)聲稱，當(dāng)前金融市場流動(dòng)性總體充裕，金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控，有信心堅(jiān)決維護(hù)金融體系的穩(wěn)定。最近市場上有人擔(dān)心，接管包商銀行后，是否會(huì)有其他機(jī)構(gòu)也被接管，目前還沒有這個(gè)打算。

8、中金所發(fā)布修訂后的《中國金融期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》《中國金融期貨交易所異常交易管理辦法》及相關(guān)規(guī)定，6月3日起正式實(shí)施。

9、中證協(xié)發(fā)布《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》、《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細(xì)則》。

10、證監(jiān)會(huì)核發(fā)海油發(fā)展、新化股份、三只松鼠、朗進(jìn)科技4家企業(yè)IPO批文，未披露籌資金額。證監(jiān)會(huì)對6宗案件做出行政處罰，涉及三維絲、中州期貨、上海證券等。

11、美債收益率暴跌，3月期和10年期美債收益率利差擴(kuò)大至22個(gè)基點(diǎn)，續(xù)創(chuàng)2007年以來新低，該收益率曲線倒掛續(xù)創(chuàng)12年來最深。

12、特朗普終止對印度的發(fā)展中國家普惠制待遇，6月5日起生效。

13、據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道6月1日援引美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）消息，USTR將會(huì)在下周聯(lián)邦公報(bào)上發(fā)布一份通知，延長自中國出口的某些商品進(jìn)入美國的時(shí)間至6月15日，隨后，這些商品的關(guān)稅才會(huì)從10%提高到25%。USTR稱，此次延期，是經(jīng)進(jìn)一步考慮海關(guān)執(zhí)法因素，以及中國與美國之間的海上過境后做出的。

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