2017年，A股結(jié)構(gòu)化行情不斷深入。年內(nèi)A股市場將如何演繹，2018年市場將有何特點，投資者該如何把握接下來的投資機會？

就市場關心的熱點話題，記者近日專訪了富榮基金副總經(jīng)理、權益投資負責人、富榮基金首只權益類基金——富榮福鑫靈活配置混合基金的擬任基金經(jīng)理胡長虹。胡長虹在金融和實體領域擁有二十多年財務、投資、資產(chǎn)組合管理方面的豐富經(jīng)驗，多年管理百億元以上資產(chǎn)的組合，具有良好的風控意識、全局意識和優(yōu)秀的綜合管理能力。

震蕩向上形成慢牛格局

胡長虹認為，從今年的市場走勢看，價值投資觀念已深入人心，未來會形成趨勢。一方面，能夠創(chuàng)造價值的公司，股價會得到同步體現(xiàn)。另一方面，業(yè)績證偽的公司，其泡沫有待繼續(xù)消化。

在胡長虹看來，投資者對新經(jīng)濟成長股已開始進行選擇性布局，對業(yè)績證偽的部分成長股則進行摒棄，兩股反向的力量在進行拉鋸戰(zhàn)。前者加上價值藍籌的助力而形成的力量將大于后者，這決定了A股后期震蕩向上的慢牛格局。

胡長虹認為，對中國廣大的投資者而言，過去十年的機會主要在房地產(chǎn)上，未來十年的機會則會體現(xiàn)在權益資產(chǎn)上，包括股權和股票。

“2018年是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整深化的一年，未來新經(jīng)濟領域里諸如新能源、人工智能等將會誕生偉大的公司。”胡長虹說，2018年股票市場的風格極有可能圍繞新經(jīng)濟涉及的主題進行板塊輪動。

至于年末的市場風險，胡長虹認為整體可控，對于金融去杠桿、監(jiān)管不放松以及美聯(lián)儲縮表等，市場早有預期。而個別板塊中業(yè)績證偽的個股，仍將繼續(xù)“殺”估值。但這屬于局部現(xiàn)象，不構(gòu)成對市場的重大影響。

胡長虹建議，投資者要規(guī)避風險，順應價值投資的趨勢，對上市公司認真研究，努力尋找未來業(yè)績和現(xiàn)金流超預期的公司，與時間做朋友。

價值做基石 博弈尋主題

基于上述判斷，胡長虹說，有業(yè)績支撐的價值藍籌和成長股都有較好的投資機會。在投資布局上，他建議采取“價值做基石、博弈尋主題”的投資策略。

對于2018年的投資主線，胡長虹表示要抓住三點：一是尋找靜態(tài)估值便宜、市值較大、增長穩(wěn)定的價值藍籌股，包括大金融和大消費等板塊。二是尋找動態(tài)可修復的漲價品種，以及收入盈利增速快、靜動態(tài)業(yè)績可期的標的，包括資源類及價值成長等板塊。三是尋找主題投資主線的輪動板塊，包括電子、5G 、智能、新能源、環(huán)保等。

胡長虹有獨到的分步選股方法。首先，在每一季度結(jié)束后，根據(jù)最新數(shù)據(jù)和市場變化，精選出100只價值投資型股票。其次，在指標選擇上，將基本面指標和技術指標相結(jié)合，以基本面指標為主，以技術指標進行擇時。

胡長虹總結(jié)了自己的投資心得：在做好風險控制的基礎上，認真分析上市公司的未來價值創(chuàng)造能力，捕捉未來業(yè)績與現(xiàn)有估值不匹配且出現(xiàn)錯誤定價機會的個股，進行低價買入，獲取好的安全邊際。此外，還要嚴格避免承擔本金受蝕的風險。

從長遠來看，胡長虹說：“在加快建設創(chuàng)新型國家的過程中，高端設備制造、進口替代和人工智能領域值得關注。而在全面開放的新格局主題中， 一帶一路 建設相關主題面臨機遇。此外，消費升級、醫(yī)藥健康、環(huán)保領域，以及軍工、教育、社會治理、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展主題方面，都會找到優(yōu)秀的公司，值得長線投資。”