從國(guó)內(nèi)近期宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，工業(yè)增加值、投資等總量指標(biāo)穩(wěn)中有升，制造業(yè)PMI 維持?jǐn)U張區(qū)間，出口表現(xiàn)趨勢(shì)性改善。經(jīng)濟(jì)基本面的整體穩(wěn)中向好，以及工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)修復(fù)帶來(lái)的國(guó)企經(jīng)濟(jì)質(zhì)量和效益的提高。

從鋼鐵、煤炭、有色等行業(yè)公布的2016年年報(bào)來(lái)看，周期性行業(yè)呈現(xiàn)整體復(fù)蘇跡象，在2016 年全年GDP增速企穩(wěn)6.7%的基礎(chǔ)上，據(jù)此判斷今年經(jīng)濟(jì)總量指標(biāo)仍將相對(duì)平穩(wěn)，年中經(jīng)濟(jì)應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)曾經(jīng)擔(dān)憂的“二次探底”現(xiàn)象。

投資建議上，二季度建議關(guān)注國(guó)企改革和一帶一路等方面。具體來(lái)看：

（1）國(guó)企改革方面

在國(guó)企改革上，下半年將召開十九大，改革共識(shí)將進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)企混改加速落地?？紤]到國(guó)企改革是我國(guó)全面深化改革的核心對(duì)象，包括供給側(cè)改革、各個(gè)基礎(chǔ)性領(lǐng)域改革、金融監(jiān)管改革在內(nèi)，最終都要不同程度落實(shí)到國(guó)企層面，因此國(guó)企改革本身關(guān)系到改革全局的成敗，具備極高的政策導(dǎo)向確定性。

2017 年包括中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、全國(guó)和地方兩會(huì)等重要會(huì)議中，對(duì)“關(guān)鍵領(lǐng)域”的改革加速均指向國(guó)企國(guó)資改革方面，特別指向在石油、天然氣、鐵路等傳統(tǒng)壟斷領(lǐng)域的混合所有制改革。3 月31 日發(fā)改委改革專題會(huì)議強(qiáng)調(diào)，將盡快批復(fù)實(shí)施試點(diǎn)方案，在電力、石油等7大領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐，形成一批典型案例，形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)。同日，中國(guó)聯(lián)通停牌并宣布“正在籌劃并推進(jìn)開展與混改相關(guān)的重大事項(xiàng)”，這一動(dòng)作重新引燃市場(chǎng)對(duì)國(guó)企改革進(jìn)程加快的預(yù)期。因此，依據(jù)2015年9月國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》中提出的關(guān)于改革方向的內(nèi)容，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等7大領(lǐng)域改革進(jìn)行研究與投資工作。

（2）一帶一路方面

在“一帶一路”方面，5月14日至15日“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇將在北京召開。2016年作為“十三五”開局之年，“一帶一路”戰(zhàn)略已有了較大突破。新的一年中，領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)“一帶一路”的推廣進(jìn)一步加速，此次政府工作報(bào)告點(diǎn)明要“扎實(shí)推進(jìn)一帶一路建設(shè)”，具體做到“堅(jiān)持共商共建共享，加快陸上經(jīng)濟(jì)走廊和海上合作支點(diǎn)建設(shè)，構(gòu)建沿線大通關(guān)合作機(jī)制。深化國(guó)際產(chǎn)能合作，帶動(dòng)我國(guó)裝備、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)走出去，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，加強(qiáng)教育、文化、旅游等領(lǐng)域交流合作。

盡管中國(guó)企業(yè)近幾年海外業(yè)務(wù)發(fā)展較快，但“一帶一路”目前落地的項(xiàng)目占比仍較低，因此今年5月在北京主辦的“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇將成為里程碑，建議關(guān)注此次峰會(huì)三個(gè)方面的重要突破：

1）各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)談?dòng)型麕?lái)更多訂單落地；

2）合作關(guān)系的加深將使各國(guó)政府為當(dāng)?shù)氐捻?xiàng)目建設(shè)提供更充足的資金支持；

3）此前因?yàn)楦鞣N政治原因而擱置的、總投資額超過(guò)500億美元數(shù)個(gè)大型海外項(xiàng)目有望重啟，例如近期沙特國(guó)王薩勒曼訪華簽訂的650億美元大單。

由于“一路一帶”主要集中在基礎(chǔ)設(shè)施投資，因此，基建、建材、鋼鐵等領(lǐng)域?qū)?huì)顯著受益于相關(guān)合同的簽訂，帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。

二季度除了上述投資機(jī)會(huì)，還可以以炒熱點(diǎn)事件為主，例如雄安之類，可密切關(guān)注各地的政策！消費(fèi)升級(jí)方面，白酒等行業(yè)也可持續(xù)關(guān)注。

目前點(diǎn)位處于中等風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間，以藍(lán)籌為主，波段操作，小票靜待超跌反彈！

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