富榮基金2017年權(quán)益投資二季度投資策略
2017年04月21日
  來(lái)源:權(quán)益投資部

從國(guó)內(nèi)近期宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看,工業(yè)增加值、投資等總量指標(biāo)穩(wěn)中有升,制造業(yè)PMI 維持?jǐn)U張區(qū)間,出口表現(xiàn)趨勢(shì)性改善。經(jīng)濟(jì)基本面的整體穩(wěn)中向好,以及工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)修復(fù)帶來(lái)的國(guó)企經(jīng)濟(jì)質(zhì)量和效益的提高。

image001.png

從鋼鐵、煤炭、有色等行業(yè)公布的2016年年報(bào)來(lái)看,周期性行業(yè)呈現(xiàn)整體復(fù)蘇跡象,在2016 年全年GDP增速企穩(wěn)6.7%的基礎(chǔ)上,據(jù)此判斷今年經(jīng)濟(jì)總量指標(biāo)仍將相對(duì)平穩(wěn),年中經(jīng)濟(jì)應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)曾經(jīng)擔(dān)憂的“二次探底”現(xiàn)象。

投資建議上,二季度建議關(guān)注國(guó)企改革和一帶一路等方面。具體來(lái)看:

1)國(guó)企改革方面

在國(guó)企改革上,下半年將召開十九大,改革共識(shí)將進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)企混改加速落地??紤]到國(guó)企改革是我國(guó)全面深化改革的核心對(duì)象,包括供給側(cè)改革、各個(gè)基礎(chǔ)性領(lǐng)域改革、金融監(jiān)管改革在內(nèi),最終都要不同程度落實(shí)到國(guó)企層面,因此國(guó)企改革本身關(guān)系到改革全局的成敗,具備極高的政策導(dǎo)向確定性。

2017 年包括中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、全國(guó)和地方兩會(huì)等重要會(huì)議中,對(duì)“關(guān)鍵領(lǐng)域”的改革加速均指向國(guó)企國(guó)資改革方面,特別指向在石油、天然氣、鐵路等傳統(tǒng)壟斷領(lǐng)域的混合所有制改革。3 31 日發(fā)改委改革專題會(huì)議強(qiáng)調(diào),將盡快批復(fù)實(shí)施試點(diǎn)方案,在電力、石油等7大領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐,形成一批典型案例,形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)。同日,中國(guó)聯(lián)通停牌并宣布“正在籌劃并推進(jìn)開展與混改相關(guān)的重大事項(xiàng)”,這一動(dòng)作重新引燃市場(chǎng)對(duì)國(guó)企改革進(jìn)程加快的預(yù)期。因此,依據(jù)20159月國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》中提出的關(guān)于改革方向的內(nèi)容,在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等7大領(lǐng)域改革進(jìn)行研究與投資工作。

2)一帶一路方面

在“一帶一路”方面,514日至15日“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇將在北京召開。2016年作為“十三五”開局之年,“一帶一路”戰(zhàn)略已有了較大突破。新的一年中,領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)“一帶一路”的推廣進(jìn)一步加速,此次政府工作報(bào)告點(diǎn)明要“扎實(shí)推進(jìn)一帶一路建設(shè)”,具體做到“堅(jiān)持共商共建共享,加快陸上經(jīng)濟(jì)走廊和海上合作支點(diǎn)建設(shè),構(gòu)建沿線大通關(guān)合作機(jī)制。深化國(guó)際產(chǎn)能合作,帶動(dòng)我國(guó)裝備、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)走出去,實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),加強(qiáng)教育、文化、旅游等領(lǐng)域交流合作。

盡管中國(guó)企業(yè)近幾年海外業(yè)務(wù)發(fā)展較快,但“一帶一路”目前落地的項(xiàng)目占比仍較低,因此今年5月在北京主辦的“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇將成為里程碑,建議關(guān)注此次峰會(huì)三個(gè)方面的重要突破:

1)各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)談?dòng)型麕?lái)更多訂單落地;

2)合作關(guān)系的加深將使各國(guó)政府為當(dāng)?shù)氐捻?xiàng)目建設(shè)提供更充足的資金支持;

3)此前因?yàn)楦鞣N政治原因而擱置的、總投資額超過(guò)500億美元數(shù)個(gè)大型海外項(xiàng)目有望重啟,例如近期沙特國(guó)王薩勒曼訪華簽訂的650億美元大單。

由于“一路一帶”主要集中在基礎(chǔ)設(shè)施投資,因此,基建、建材、鋼鐵等領(lǐng)域?qū)?huì)顯著受益于相關(guān)合同的簽訂,帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。

二季度除了上述投資機(jī)會(huì),還可以以炒熱點(diǎn)事件為主,例如雄安之類,可密切關(guān)注各地的政策!消費(fèi)升級(jí)方面,白酒等行業(yè)也可持續(xù)關(guān)注。

目前點(diǎn)位處于中等風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間,以藍(lán)籌為主,波段操作,小票靜待超跌反彈!

 

                                          

免責(zé)聲明

本報(bào)告中的信息均來(lái)源于我們認(rèn)為可靠的已公開資料和合作客戶的研究成果,但本公司及研究人員對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證,也不保證本報(bào)告所包含的信息或建議在本報(bào)告發(fā)出后不會(huì)發(fā)生任何變更,且本報(bào)告僅反映發(fā)布時(shí)的資料、觀點(diǎn)和預(yù)測(cè),可能在隨后會(huì)作出調(diào)整。

本報(bào)告中的資料、觀點(diǎn)和預(yù)測(cè)等不構(gòu)成對(duì)任何人的個(gè)人推薦, 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。

 

                                     

 

 



 

上一篇:富榮固收:高成本存單源于銀行資產(chǎn)負(fù)債...
下一篇:富榮基金2017年固定收益二季度投資...
關(guān)閉本頁(yè) 打印本頁(yè)